我国矿业上市公司财务质量综合评价的探讨(2)

　　由于所选指标没有负向指标，因此无需做正向化处理。关于数据的标准化，SPSS软件自动处理。指标之间相关性检验的最常用方法是KMO测度与Bartlett球度检验。本文所选数据的KMO测度与Bartlett球度检验结果为：KMO测度为0.606，在0.6-0.7范围内，适合进行因子分析。Bartlett球度检验结果表明，球度为723.723，显著性概率为0.000，小于0.01。KMO测度与Bartlett球度检验结果均表明，55家样本公司的14个指标变量之间具有相关性，适合作因子分析。

　　（四）因子个数的确定及其命名

　　因子贡献率，即因子对原始信息的解释程度，是提取公因子的依据。因子贡献率越大，解释程度就越高，则该因子对特征值的影响程度也越大。在SPSS软件中“因子分析提取方法（FactorAnalysisExtraction）”选择“主成分分析法（PrincipalComponent）”，该方法假设变量是因子的纯线性组合，第一成分的方差最大，后续成分可解释的方差逐个递减。

　　分析结果中的表“总方差解释（TotalVarianceExplained）”（见表3）中的前六个因子的累计贡献率达到了89.524%，已经符合不小于85%的要求。最终确定出主因子个数为6个。

　　在SPSS软件中输入因子个数6个，重新计算得到总方差解释表，并据此计算得到旋转后因子载荷矩阵（RotatedComponentMatrix）。其中旋转方法选择“Varmax（方差最大旋转法）”是一种正交旋转方法，使每个因子上具有最高荷载的变量数最小。

　　对第一个主因子Z1影响最大的四个指标依次为总资产净利润率（X4）、营业利润率（X1）、净资产收益率（X2）、每股收益（X3），其负载值分别为0.928、0.879、0.860、0.858，这些指标主要反映了上市公司的盈利能力，因此，Z1为盈利能力因子。

　　第二个主因子Z2主要解释了速动比率（X10）、流动比率（X9）、长期资产适合率（X11）、资产负债率（X8）这四个指标，这四个指标的绝对值大小分别为0.979、0.976、0.780、0.720。因此，Z2为偿债能力因子。

　　第三个主因子Z3主要与固定资产增长率（X12）和总资产增长率（X13）这两个指标相关性最大，分别为0.926和0.923。这两个指标从资产的增长方面衡量了企业的长远发展成长能力，因此Z3为成长能力因子。

　　第四个主因子Z4主要在固定资产周转率（X6）和总资产周转率（X7）两个指标的载荷最大，分别为0.950、0.885。这两个指标表明总资产及固定资产的利用效率，影响企业的营运能力，故Z4为营运能力因子。

　　第五个主因子Z5解释了营业收入增长率（X14），其大小为0.989。营业收入增长率是衡量上市公司经营状况和市场占有能力、预测经营业务拓展趋势的重要标志。因此，Z5为经营持续性因子。

　　第六个主因子Z6在存货周转率（X5）这一指标的载荷最大，为0.963，存货作为流动资产的重要部分，其流动性的大小决定了存货变现的能力，从存货对流动资金使用效率的角度，反映了上市公司的营运能力。因此，Z6为存货变现能力因子。

　　（五）各因子得分计算及综合质量因子得分计算

　　利用SPSS软件的自动回归功能，得到因子得分系数矩阵（见表4）；依据原始变量的标准化值，求出55家样本公司的主因子得分；根据各个主因子的方差贡献率计算得出55家样本公司的综合质量因子得分Z，计算公式为：

　　Z=（24.341Z1+22.433Z2+15.019Z3+13.353Z4+7.192Z5+7.186Z6）/89.524

　　（六）结果与分析