我国矿业上市公司财务质量综合评价的探讨

　　摘要：本文以矿业上市公司为例，采用因子分析法，通过对选取的财务指标进行筛选和评价所确定的盈利能力因子、偿债能力因子等六个主因子的计算，对55家样本公司的财务质量进行分析和评价，形成了我国矿业上市公司综合财务质量的分析结果，旨在为矿业上市公司健康发展的各项决策提供科学的依据。

　　关键词：矿业上市公司财务质量主因子分析法

　　一、引言

　　狭义的矿业是指涉及矿产资源勘察和开采的行业，以此界定的矿业上市公司主要指以矿产资源采选业为主的上市公司。本文以证监会行业板块的划分为基准，参考巨潮资讯网、中信证券股票软件等选择包括煤炭采选业，石油天然气开采业，黑色金属采选业，有色金属矿采选业和开采辅助活动等共55家在上海证券交易所和深圳证券交易所的上市公司为研究样本。

　　二、指标选取

　　财务质量是企业对财务资源进行合理的配置和整合，有效的管理和经营形成竞争能力的货币化表现，且具有增值性、协调性和持续性的内在特征，并主要表现为盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力等方面。在此基础上，遵循可比性、系统性、简化性的原则，本文选取了14个具有代表性的财务指标，见表1。

　　三、指标筛选与评价

　　本文利用统计软件SPSSV16.0实现因子分析法，指标筛选与评价过程如下：

　　（一）财务数据收集及预处理

　　本文研究所需的财务原始数据，来自CSMAR数据库。利用EXCEL中的VISUALBASIC编辑器编制了程序，根据样本公司证券代码，选出55家样本公司所需的财务数据。

　　（二）财务指标的描述性统计分析

　　根据所选指标，分别命名为X1-X14，并运用SPSS软件对导入的财务数据进行计算处理得出55家样本公司2012年各个指标的均值、标准偏差、相对标准差、最大及最小值。见表2。

　　统计结果显示：营业利润率（X1）的均值达到了0.1247，表明其盈利能力较好；同时其标准偏差为0.1441，表明所选样本公司的营业利润率相差很大，其相对标准偏差为1.1557，而最小值为-0.5312，说明各公司之间的盈利能力并不均衡。净利润收益率（X2）、每股收益（X3）、总资产净利润率（X4）的均值分别为0.1060、0.6778、0.0721；而相对标准偏差的数值均过大。由此得出，所选取的55家样本公司的整体盈利能力较好，但各公司之间的盈利能力差异较大。

　　存货周转率（X5）的均值为14.2705，表明存货占用资金的数量合理，资金的使用效率及流动性较高；同时，标准偏差达到了17.2750，最大值为108.6202，说明不同公司的存货周转率存在很大的差异性。固定资产周转率（X6）、总资产周转率（X7）的均值分别为3.2950、0.8331，反映了55家样本公司的营运能力整体良好，其相对标准偏差均小于1，对均值的偏离程度较小。

　　资产负债率（X8）的平均值为0.473，相对标准偏差为0.423，表明样本公司的偿债能力较好，且各公司间的差别较小。流动比率（X9）、速动比率（X10）、长期资产适合率（X11）的平均值分别为1.834、1.563、2.504，表明偿债风险很低，但标准偏差均大于1，分别为2.390、2.167、1.836，说明55家样本公司的偿债能力不均衡。

　　总资产增长率（X12）、固定资产增长率（X13）和营业收入增长率（X14）的平均值分别为0.269、0.287、1.001，表明样本公司的整体成长能力较好。但相对标准偏差均大于1，尤其是营业收入增长率的相对标准差为5.097，说明样本公司成长发展能力的差别过大。

　　（三）数据标准化处理及适用性检验