我国中小企业知识产权筹融资方式分析

　　摘要：中小企业是我国国民经济的重要组成部分，但我国中小企业融资渠道比较狭窄，主要依赖业主投资、内部集资和银行贷款等融资渠道，虽然近年开辟了风险投资和发行股票等融资渠道，但对改善中小企业的融资困境所发挥的作用仍然有限，融资问题一直是制约企业发展的主要瓶颈之一。知识产权融资，作为中小企业融资方式的重要金融制度和技术创新，可以在中小企业发展的不同阶段，有效缓解融资困境。文章通过解析以知识产权实现权益融资方式和以知识产权实现债务融资两种方式，探讨中小企业在发展过程中不同阶段的融资方案选择，为解决我国中小企业融资难题提供有效方案。

　　关键词：中小企业融资知识产权质押

　　中图分类号：F276.3，D923.4文献标识码：A

　　文章编号：1004-4914（2014）03-061-03

　　随着国家产业政策的调整，中小企业的发展获得了新的机遇，对资金的需求量也迅猛增长。相对于大企业来说，单个中小企业资金需求量并不多，但由于大部分中小企业在发展过程中，都会不可避免地遭遇资金短缺问题。因而从整体看，中小企业仍存在巨大的资金缺口。银行信贷作为企业筹融资的常用渠道，却难以成为中小企业弥补资金缺口的有效途径。因为多数中小企业都难以满足银行贷款的抵押担保条件，企业财务状况也往往无法承担贷款风险，所以一些大型商业银行经常以缺乏抵押资产或信用缺失为由将其拒之门外。筹融资实践中，中小企业尤其是从事科技研发的轻资产企业，从银行获取贷款的难度非常大。

　　传统的银行贷款融资方式，对中小企业提出诸多的限制条件及严格的审查程序，无疑因增加中小企业融资成本而很难广泛应用。民间借贷虽然对中小企业信用等级要求较低，融资方式也更为灵活，但高利率与政策环境的不稳定带来的融资风险也相对较高。与这些传统的融资方式相比，知识产权作为技术创新的融资手段，可以有效解决中小企业资信等级低等问题，有助于提高资产的流动性和利用率，降低中小企业的融资成本与融资风险。

　　一、中小企业以知识产权实现权益融资的方式

　　1.知识产权实现权益融资的可行性。中小企业能够使用知识产权实现权益融资，主要依赖于两大因素：一是知识产权作为自有财产权益的价值；二是国家对知识产权筹融资的政策支持与鼓励。

　　知识产权作为一项可依法转让的财产权益，可以其未来收益吸引天使投资、风险资本的进入，也可按现值评估作价出资吸引其他股东，还可用来质押换取银行贷款，或者通过证券化吸引投资者。目前，虽然多元的知识产权融资方式，只是传统融资模式的有益补充，但随着知识产权在企业经营管理价值地位的提升、企业科技成果转化以及创新激励机制的增强、中央和地方政府政策的有力推动，知识产权在企业融资结构中所占比重会越来越高，受中小企业的关注度也会越来越大，发挥的价值也会日趋上升。

　　近年来，国家加大了对知识产权法律保护的力度，尤其加大了对战略型新兴产业知识产权管理的政策鼓励，为中小企业利用知识产权筹融资提供了可靠保障。战略型新兴产业创新要素密集，投资风险大，国际竞争激烈，对知识产权创造和运用依赖强，对知识产权管理和保护要求高，引导企业如何有效运用知识产权实现筹融资，是国家培育战略型新兴产业创新链、产业链、推动创新成果产业化和市场化的重要途径。国家对知识产权融资的保障政策，对中小企业技术创新形成了正向激励，也为中小企业选择自主知识产权筹融资战略提供了应用平台。

　　2.知识产权实现权益融资的操作方式。企业以知识产权实现权益融资的常见方式包括：天使投资、风险资本、创业板首次公开发行、评估作价参股融资等。

　　天使投资，指少数人利用其私人资本投资于新办企业，发挥其资本的诱导作用和汲水效应。这些企业的发展方向一般是具备专业技术、独特技术或商业理念，或者是有很好的市场前景，但是缺乏自有资金支持而无法完成成果转化。天使投资人要承受该企业成果转化失败的高风险因素，但是企业产品一旦成功投入市场，也可享受创业成功后的高收益，并获取高额垄断利润。它适合于引入期的企业，甚至仅停留在创业者头脑中的构思或商业计划。

　　风险资本的投入者是风险投资公司，该类资本的投资方向通常是发展迅速的新兴行业潜力企业。风险资本作为一种权益资本，是当前私募资本市场的一个重要组成部分。投资者也会以所有者身份直接参与到企业经营管理过程中，在企业决策中发挥作用。当企业成长到一定阶段或完成创业板上市后，投资者以将股权转让于其他投资者套现等方式退出企业，并获得高额回报。