也说流动性风险

　　【摘要】本文基于2013年6月兴业银行的流动性危机的案例，对兴业银行流动性风险的成因、流动性风险管控和管控的效果进行了一系列分析，从中获得银行管理流动性风险的一些思路和启示。

　　【关键词】流动性风险兴业银行

　　一、引言

　　2013年6月，出现了一个奇怪的现象，叫做“银行也差钱”，银行间同业拆借的利率出现了疯涨。6月7日，上海银行间同业拆借利率包括隔夜、七天期、十四天期、一个月和三个月拆放利率开始全线飙升，如梦初醒的商业银行开始疯抢资金；6月18日，有传闻称，四大国有银行向央行施压，要求释放更多资金；6月20日，上海银行间同业拆借利率的隔夜利率，从一个月之前的4%左右飙升至13.44%，创造了中国改革开放以来的历史记录。

　　银行市场的流动性问题引发了股市的“黑天鹅”事件。6月24日，沪深两市双双暴跌，在200多只跌停的个股当中，银行股一马当先，领衔整个大盘的恐慌式下跌，民生、兴业、平安三只银行股跌停，国有五大行中工行、建行、中行、农行跌幅在3%左右，交行跌幅接近5%，而其他股份制银行跌幅则均超过了5%。而且，不仅A股遭受重创，货币市场资金价格的骤升像多米诺骨牌效应一样传导至票据市场，部分商业银行甚至暂停了票据业务。

　　银行在这个时点资金紧张并非偶然。每到季末、半年底、年底都是银行考核的关键时点。六月底七月初对银行流动性影响因素包括：五大行年度分红要吸收2400亿元的资金；年中时点银行理财产品、超短期基金理财产品遭遇净赎回，给货币市场带来更大的融资压力；金融机构杠杆偏高，未来有偿付压力；另外银行还需要在7月初补缴准备金和上缴财政存款。除了这些常规性原因外，外汇占款的下降加剧了流动性的紧张。美国退出QE引发国内热钱留出，外汇占款下降。

　　时至6月6日，流动性缺乏引发的钱荒爆发出来。导火索是光大银行由于头寸紧张，不能偿还兴业银行到期的同业拆借资金，进而兴业银行的千亿到期资金无法收回。这一事故正式引发了金融市场关于流动性的恐慌。

　　引起市场恐慌的兴业银行流动性问题是如何发生的？我们将如何认识、应对、控制流动性风险？下面我将针对这些问题进行探讨。

　　二、兴业银行的流动性风险管理

　　（一）兴业银行简介

　　兴业银行成立于1988年8月，是经国务院、中国人民银行批准成立的首批股份制商业银行之一，总行设在福建省福州市，2007年2月5日正式在上海证券交易所挂牌上市。

　　兴业银行在股份制银行中，一直同业业务量远超同行。2012年，同业业务为兴业银行贡献了超过三分之一的增量营业收入。这几年来兴业银行收入构成增长最快的一块来源于同业业务的买入返售收入。其中，2012年，兴业银行买入返售业务带来的收入占到总收入24%，创下16家上市银行之最。而其持有的买入返售资产中，又以收益率较高的信托受益权和票据业务占比最高。这一类业务有着影子银行的属性，面临着监管的压力，因此有一定的流动性风险。

　　（二）兴业银行流动性风险管控

　　从流动性风险的管控上来看，兴业银行有一套比较完整的流程。在管理架构、内部资金转移定价、风险预警、资产负债匹配、限额管理、压力测试等方面已初步形成一整套较为完备的管理控制体系。在业务运行过程中，通过对市场流动性的前瞻性判断，及时调整业务策略、资产负债政策、加大压力测试强度、强化流动性指标管理、运用资金价格杠杆等手段积极调整现金流缺口，实现了对流动性风险的事前防范、事中监测、事后控制。