人民币升值对进出口和通货膨胀的影响(2)

　　汇率对出口存在短期的负向影响，即人民币贬值出口额减少，出现该现象的原因可能是汇率对出口的调节具有时滞。CPI对出口额在较短的时间内会产生正向影响，随时间推移，逐渐变成负向影响，且该影响在中长期依然存在。汇率在短期对进口额也产生负向的影响，即本币贬值时，进口额将减少；在中长期会产生很小的正向影响。

　　进口额对汇率产生一个正向的影响，即为了维持稳定，当进口额增加，将促使本币向贬值的方向波动且该影响在中长期均存在；出口额对汇率产生负向影响，该影响在中长期都存在；综合来看，进出口贸易对汇率产生负向影响。CPI对汇率产生较大的负向影响，且随时间增加影响逐渐加大，最终达到长期稳定，即物价上涨将促使汇率下降，即促进本币升值；这与购买力平价理论不符。购买力平价理论中E=P/P*，当本国物价上涨时，直接标价法表示的名义汇率将增加，即本币应贬值。人民币升值与物价上涨在理论上本是一对相互矛盾的经济现象，但在我国的经济实际中可以找到该现象的根源。由于我国的汇率形成机制不灵活和资本流出受到管制，使压抑的对外升值趋势成为导致对内贬值的直接原因。

　　另外，通过方差分解也可以看出，CPI在短期主要受自身变化的影响，在中长期受进口额影响较大，约有70%的波动可以由进口额的变动来解释，而进口额和汇率可以解释的比例较小。进出口的变动主要受自身变动的影响，由汇率变动解释的部分则很少。

　　三、结论和建议

　　（一）结论

　　人民币升值与物价上涨在理论上本是一对相互矛盾的经济现象，但确实是我国经济发展的阶段性现象，并且人民币升值对物价及通胀传递效应较为微弱。

　　（二）建议

　　一是加大外汇市场干预的效率和灵活度，扭转人民币持续升值的预期。

　　二是放松外汇流出的管制，加强对流入外汇的监管的力度，加大QDII的额度。

　　三是利用升值契机，提高FDI的质量，加快国内产业升级。

　　四是加强和改善国家外汇投资公司的投资效益，有效减少外汇资产贬值风险，提高收益。

　　五是加强国内财政政策与金融宏观调控政策的协调，稳定国内货币和资本市场及房地产市场。

　　参考文献

　　[1]毕玉江，朱钟棣.人民币汇率变的价格传递效应——基于协整与误差正模型的实证研究[J].财经研究，2007：53-62.

　　[2]封北麟.汇率传递效应与宏观济冲击对通货膨胀的影响分析[J].世经济研究，2006，（12）：45-51.

　　[3]赵大平.人民币汇率变动的价格传递及其对中国贸易收支影响的理论和实证研究[D].复旦大学，2006.