人民币升值对进出口和通货膨胀的影响

　　【摘要】截止2014年1月30日，人民币对美元的汇率为1美元等于6.0581人民币元，这一态势意味着人民币对美元的汇率在加速朝着“5”时代进军。本文选取自1999年1月到2013年9月的月度统计数据，对数据进行有效的实证分析，得出我国人民币升值对进出口贸易的影响以及对内促进了物价水平上涨的结论，并提出改善的意见。

　　【关键词】人民币升值协整检验脉冲响应VECM模型

　　一、引言

　　经典经济学理论认为，汇价上升通常也会导致进口增加而出口减少，国内资源价格上升的压力减少，通货膨胀的压力也会减少。但我国现实经济情况却是相反：人民币“对内”贬值（通货膨胀）和“对外”升值并存。关于汇率和通胀及进出口的研究有很多，国内外研究主要有：McCart（2000）运用向量自回归模型框架融入价格链因素，分析汇率的传递效应，并检验了汇率传递效应对国内生产者价格指数PPI和消费者价格指数CPI的不同影响。在对9个OECD国家的研究结果表明：汇率对物价的传递效应较微弱。赵大平（2006）基于协整与误差修正模型对人民币汇率变动的价格传递效应实证研究。毕玉江和朱钟棣（2006）使用协整与误差修正模型研究中国的汇率变动对进口价格的传递效应。本文通过对数据进行实证检验，探讨汇率与进出口和通货膨胀的关系。

　　二、构建VECM模型进行实证检验

　　（一）数据选取及处理

　　本文选取自1999年1月到2013年9月的数据进行实证检验。为了减少基期的影响以及减少异方差性，对CPI、出口额、进口额取对数分别记为LCPI、LEX、LIM。同时对出口额、进口额进行季节性调整，记为LEXS、LIMS，并对四个变量选取相应形式进行单位根检验。通过单位根检验可以发现在5%的显著性水平上，所有变量均是一阶单整过程。

　　（二）协整检验

　　迹检验和极大特征值检验结果均显示只存在一个协整关系。协整方程为：

　　从协整方程中可以看出直接标价法下汇价下降，人民币上升，将导致物价上升，进口额增加导致物价上升，进口额增加导致物价下跌。从方程中可进一步看出人民币“对内升值对外贬值”的现象。

　　（三）脉冲响应分析

　　利用所建立的VECM模型进行脉冲响应分析，得到的脉冲响应组合图如下：

　　图1脉冲相应组合图

　　脉冲响应图的分析：

　　从图1可以看出，进口额对CPI产生一个正向的影响，且该影响在中长期均存在；出口额对CPI在短期产生正向影响，在中长期产生较小的负向影响；综合来看，进出口贸易对CPI产生正向影响，可能原因是进出口贸易的发展促进国民收入增加，且出口增加导致国内市场需求增加，进而促使物价小幅上升。汇率对CPI在短期产生一个负向的影响，且该影响先增强后减弱，本币升值时，我国物价水平在短期内会上升，本币升值没有起到抑制通胀的作用。但无论是出口额、进口额还是汇率都对CPI的影响不大。