浅析家族制企业的资本结构优化

摘要：资本结构问题一直受人人们的关注，而对于家族制企业的资本资本结构却没有太多的探讨。资本结构对家族制企业同其他的企业一样也有很重要的作用，资本结构的优化对于发挥财务杠杆的作用，降低企业的资本成本。本文中论述了资本结构在家族制企业中的现状和形成的原因，以及改进的部分的措施，以从分发挥资本结构对家族制企业的作用，一定程度上克服家族制企业中的弊端。

　　关键词：资本结构家族制企业

　　1.资本结构概念及作用

　　1.1资本结构的概念

　　资本结构有广义和狭义之分。狭义的资本结构是指企业各种长期资本的结构及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。[1]企业筹资的方式分为内部融资和外部融资，内部融资主要有经营过程的留存收益和自由资本等，外部筹资分为股权筹资和债务筹资。

　　1.2最优资本结构的含义

　　根据现代资本结构理论分析，企业存在最优资本结构。所谓最优资本结构，是指企业在一定时期最适宜其有关条件下，使其综合资金成本最低，同时企业价值最大的资本结构。[2]因此企业应当积极地优化资本结构，降低筹集和使用资金的成本。

　　2.我国家族制企业资本结构的现状及原因

　　2.1家族制企业资本结构现状

　　随着改革开放的发展，我国的经济制度逐步的完善，非公有制经济得到快速的发展，特别是十五大以后确定非公有制经济的合法地位，家族制企业和经理制企业快速成为市场的经济的主要构成部分。在大部分的家族制企业中，自筹资金占据最大份额，更有甚者是从亲戚朋友取得资金作为个人债务，再将其作为投入资本投入企业中，形成了单一资本结构、资产负债表率很低的局面，这样就很难发挥财务杠杆中利息的抵税作用，增加了企业的资本成本，减少企业及所有者的利益收入，也形成了家族制企业资本结构的不合理状况。

　　2.2形成原因

　　2.2.1债务融资困难

　　在我国，银行系统不完善，限制条件较多，而家族制企业在创业时，信用水平低，取得贷款程序繁琐，手续费、审批费以及其他费用成本高：债券市场更是大部分中小企业所无法达到的。这在一方面造成了家族制企业资本结构中负债水平低的情况。