社会信任对中小企业正规融资影响的实证分析

　　【摘要】社会信任这一社会因素已日益成为影响中小企业正规融资不可忽略的重要因素。文章运用因子分析法确定了影响中小企业融资可获得性的社会信任变量，并采用了广西区内95家中小企业的调查数据，对社会信任与中小企业融资可获得性的关联性进行了实证性研究。结果表明，特殊信任、普遍信任与结构信任等社会信任分量指标对中小企业融资可获得性具有重大影响。
　　【关键词】社会信任；中小企业；正规融资；实证研究
　　我国西部经济欠发达地区的二元金融格局，严重制约着中小企业正规融资，成为中小企业融资的重要瓶颈。而在经济发达的中东部地区，尽管企业有较高的资信等级，却同样面临融资难题。中小企业融资难成为一种顽疾，甚至难以用传统的融资理论予以解释。事实上，融资本身是以一定数量的货币与未来还本付息的承诺相交易的一种行为。这种交易行为不仅取决于金融合同，还取决于借款人与贷款人之间的相互信任。中小企业融资不仅受政策、经济及法律环境的影响，还受到社会信任等社会因素的制约。
　　本文采用了2013年4月至9月期间对广西区内南宁、崇左、桂林、百色、贺州、贵港城市的95家中小企业有关社会信任方面的调查数据，运用了多元统计分析方法对社会信任与中小企业正规融资的可获得性进行了系统性实证研究，得出了社会信任这一社会因素对中小企业正规融资影响变量及影响程度。
　　一、影响中小企业正规融资可获得性的社会信任因子分析
　　我国中小企业多数是由个人创建或家族组建的，企业主尤其是创业者的个人品质潜移默化地影响着企业的经营管理及行为活动，成为维系企业生存发展的决定性因素。企业主不仅要凭借自身的经验和胆识应对各种困境，维持企业的正常运转，还要凭个人的品质和魅力建立起一张以社会信任为基础、以诚信经营为核心的人际关系网。这种关系网不仅是企业赖以生存的“无形资产”，也是企业获取外源性融资的桥梁和纽带。因此，中小企业主的社会信任构成要素是影响其正规融资可获得性不可或缺的重要内容。
　　（一）社会信任分量指标的选取
　　社会信任产生于某一社会群体内共识和共享的行为规范和价值取向，反映了人际交往过程中受到的社会结构和社会规范影响的一种社会现象。这既是实现社会群体内和社会群体间合作互惠基本的公共道德，也是市场交易发生和持续的前提条件。企业主对社会关系人的信任直接影响企业主的融资决策，信任度差异在很大程度上决定了企业主融资渠道选择、融资难易程度和交易成本水平。
　　为全面了解企业主的社会信任情况，有必要对与企业主有交往的人群进行分类调研。一般而言，企业主的亲属、朋友、业务往来企业以及潜在利益攸关者是反映企业主社会信任的重要衡量因子。其中，亲属分为父母和有密切往来的直系或旁系亲属，朋友分为亲密朋友和普通朋友。通过选取与企业主有交往的人群所持的信任程度、企业主社会关系网络的规模大小、交往群体的紧密程度、企业主参与的社会活动以及对信贷的认知等24个指标，对企业主社会信任程度和其社会关系网络进行系统性测量。在问卷调研中，企业主的社会信任通过其对交往人群的信任程度进行量化计分，评价采用六级评分制，用1—6进行赋值（表略）。
　　（二）数据分析与结论
　　1.指标相关性检验
　　将95份调查问卷数据导入测量表中，进行KMO测度和Bartlett球体检验，通过KMO测度值大小判断变量间的相关性。一般而言，KMO越接近1，越适合作公共因子分析。通过KMO样本测度和Bartlett球体检验，可以得到自变量样本数据的KMO测度值为0.712>0.7，Bartlett球体检验概率Sig.为0.000，小于0.05（见表1）。说明问卷中数据指标间有较强的相关性，样本数据适合进行因子分析。
　　2.公共因子的萃取
　　在方差分解表（表略）中，特征值大于1且方差贡献率大于5%的因子有7项，且7个因子累计的方差贡献率达到72.87%。这说明此7个因子能够解释所有原设计自变量72.87%的信息，涵盖了大部分的数据信息。
　　3.因子含义及命名
　　采用社会关系网络及社会信任等因子负载矩阵旋转以解释因子含义，并利用公共因子对全体指标变量进行分类。旋转后的输出结果见表2。因子负载的绝对值决定了因子对所代表的原始指标变量的解释效果，因子负载的绝对值越大，变量被解释的部分越多，则该因子在解释时解释效果越好且越重要。通常认为，负载绝对值大于0.63时，所选择的因子很好，变量的方差能被该因子解释的部分至少为40%。因此本文选用0.660作为解释因子的分割点，并对7个因子进行命名。
　　从旋转后的负载值表（表2）可知，因子1上有显著载荷的变量集中表现在企业主对亲朋好友的信任及互助关系上，该因子可以命名为特殊信任，属于来自于“自己人”的信任。因子2上有显著载荷的变量是对普通朋友及生人的信任、社会公益活动三个项目，主要反映企业主对普通朋友、陌生人及社会公众的信任程度，可命名为普遍信任。因子3上有显著载荷的变量是密切亲属的财富状况、与业务往来企业主关系两个项目，主要显示了企业主关系网络内密切亲属拥有财富多寡以及与经济业务交易对象的关系程度。这些关系是企业主资金的主要来源，是企业的主要经济利益所在，可以命名为网顶，即网络中最有价值的资源。因子4上有显著载荷的变量是父亲职业、母亲职业两个项目，显示企业主的先赋性社会资本，可以命名为强关系。因子5上有显著载荷的变量是与密切亲属及朋友关系两个项目，主要显示企业主对与自己密切关系的亲朋的信任，可以命名为网络密度。因子6上有显著载荷的变量是密切亲属与密切朋友的最高行政级别两个项目，主要显示了企业主关系网络内亲朋好友所拥有的权力大小、政治地位的高低，反映企业主社会关系网络资源的丰富程度，因而命名为结构信任。因子7上有显著载荷的变量是密切亲属数量，主要反映企业主关系资本的多寡，可以命名为网络规模。