融资融券业务对于中国证券市场的意义

　　摘要：融资融券业务我国证券市场引入的一项重要的信用制度，它改变了我国证券市场长期以来的“单边市”的状况，为投资者提供了新的操作工具和手段，改变了证券公司的盈利模式。试通过融资融券业务对从投资者、证券公司到证券市场的影响分析，探究其对我国证券市场的发展具有的意义。
　　关键词：融资融券 投资者 证券公司 波动性 流通性
　　一、前言
　　融资融券又称“证券信用交易”，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入上市证券并卖出的行为。其中，融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入资金用于证券买卖，并在约定的期限内偿还借款本金和利息；融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相关费用。
　　我国融资融券业务发展的关键进程：
　　2005年10月27日，新修订的《证券法》通过，规定证券公司可以开展融资融券服务；
　　2006年6月30日证监会发布《证券公司融资融券试点管理办法》；
　　2010年01月08日，国务院原则上同意了开设融资融券业务试点，这标志着融资融券业务进入了实质性的启动阶段；
　　2010年03月19日，证监会公布融资融券首批6家试点券商；30日，沪深证券交易所正式向6家试点券商发出通知，将于2010年3月31日起接受券商的融资融券交易申报。融资融券交易正式进入市场操作阶段。
　　融资融券是证券市场上的信用交易制度，在发达国家已经成为一种十分普及的交易制度。它对于证券市场上的交易各方，乃至一国证券市场的发展都发挥着非常重要的作用。在我国，融资融券业务的开展，具有里程碑的意义，为我国证券市场注入新的动力，是证券市场发展过程中必不可少的部分。
　　二、融资融券业务对投资者的影响
　　1、增加投资操作工具
　　我国证券市场自成立以来，一直是单边市，只能做多，不能做空。也就是说，投资者要想谋取盈利只能通过买卖价差。
　　融资融券业务的出台，让投资者有了其他的选择。当自己所持的股票被套牢或者不想卖出的时候，他们无需追加资金投入股市，把已有证券作抵押，向证券公司融入资金，买入股票，最后在还款期限前卖出股票，归还所借资金即可。与此同时，还可以向证券公司融入证券卖出，等待其价格下跌在买入归还给证券公司。这样一来，无论是面对上涨还是下跌的行情，投资者都可以有所作为。
　　2、提供杠杆效应，放大收益
　　融资融券交易有一个重要的特点就是保证金制度，这使其具有一定的财务杠杆的效应，投资者可以以几倍于投出资金的进行交易，从而使得收益得以放大。比如，投资者如果预测某只股票有上涨的可能，就向证券公司融资买入，这就是“买空”机制。当股票价格上涨以后，投资者可以在适当价格处卖出，在扣除需付的利息和手续费之后，投资者就可以获得超额的收益。这种保证金制度下的信用交易与普通的现货交易相比，收益可以成倍的扩张，这是普通现货交易所不具有的。
　　3、成为规避风险的手段
　　当市场行情不好，出现价格连续“跳水”，股价的下跌超出了可控范围的时候，也就是我们常说的“熊市”来临的时候。在融资融券交易出现之前，我们只能将资金撤出证券市场，持有现金，而难以从证券市场中获利。当融资融券交易出现之后，我们也可以在熊市中获利。此时，投资者可以向证券公司借入证券卖出，也就是“卖空”机制。等待价格下跌，在较低的价位再买入证券还给证券公司。这样在“熊市”来临时，我们也可以参与市场操作，不仅可以弥补我们在“熊市”持有股票产生的损失，还可以创造盈利。
　　4、相关风险揭示
　　杠杆交易风险，由于融资融券业务具有杠杆效应，在投资者利用杠杆获取巨额盈利的情况下，我们也要警惕杠杆交易带来的风险。当投资者对市场判断出现错误的时候，杠杆交易就会把我们的损失放大。不仅如此，我们还需要相应的利息和手续费，对投资者可谓是雪上加霜。在利用融资融券交易的杠杆效应扩大自己的收益的同时，也需要防范可能带来的更大的风险。