互联网基金发展现状、影响及监管研究

　　摘要：余额宝诞生于互联网金融飞速发展的2013年，作为具有多重特点的创新型业务，发行仅半年间已大范围高效率吸纳庞大数额的资金。鉴于余额宝已对当下金融市场带来影响，且面临监管设计的各种问题，本文将首先确认其性质及特点，主要分析其存在的合理性及对金融市场在一定程度上产生的冲击，从而引出监督管理上的研究思考，对余额宝的产生发展及监管办法进行逻辑完整的综述。

　　关键词：余额宝；天弘基金；监管；基金市场；银行；互联网金融

　　一、引言

　　近年来，随着互联网的广泛普及和电子商务的快速发展，互联网金融逐渐步入人们的视野，融入百姓的生活。阿里巴巴、新浪、腾讯等我国大型互联网公司不断推出新业务、研发新技术，为互联网金融领域的蓬勃发展不断注入新的活力。2013年又被称为互联网金融“元年”、“创新发展年”。2013年6月支付宝网络技术有限公司联手天弘基金，推出名为“余额宝”的余额增值业务（下称余额宝），在随后的数月中迅速并持续升温带动整个行业的兴起，引发金融领域乃至整个社会的高度关注和讨论。

　　二、从“余额宝”本质及特征入手对其性质进行认定

　　（一）实质为货币基金性质的金融产品

　　余额宝业务是阿里巴巴集团在旗下“支付宝”平台基础上，与天弘基金公司合作建立的一项集储蓄、转账、增值、理财等功能于一体的综合业务。用户向余额宝账户转入资金，即默认为购买了由天弘基金公司提供的名为“增利宝”的货币基金（下称天弘基金），而用户选择将资金从余额宝转出或使用余额宝进行购物支付，则相当于赎回天弘基金的基金份额。天弘基金将直销系统嵌入到支付宝网站前端，且以支付宝的余额增值业务——余额宝作为唯一的直销推广平台，天弘基金也是唯一与余额宝进行对接的产品。因此，余额宝实质是一款基于互联网渠道销售的货币基金产品。

　　（二）兼备其他特征的互联网金融创新产物

　　与传统基金相比，余额宝立足于互联网技术平台，综合多功能于一体，故还兼备以下特征：

　　1.交易便捷，流动性强

　　余额宝等互联网货币基金具有银行活期账户特点，为用户提供了便利的资金转入和转出服务。值得一提的是，余额宝用户利用互联网这一便捷流转资金的途径，在限定额度内进行账户内资金的支付及转出，转入相当于购买基金，且均为实时转入，需基金公司确认份额后开始计算收益；转出相当于赎回基金，因方式不同，分次日到账、2小时到账或立即到账三种情况。与传统基金业务相比较，余额宝可以保障及时的资金流动和便捷的操作方式，以致其具有交易便捷且流动性强的特点。

　　2.收益高

　　余额宝等互联网货币基金将零散、低额资金汇集为规模、大额资金，通过协议存款等方式，取得较高的银行协议存款利率。由于银行协议存款利率不受央行基准利率限制，因此余额宝其实是无风险套取了管制利率与协议利率之间的差额，同时货币基金协议存款提前支取可不罚息，这使得余额宝在确保流动性同时，能够承诺客户远高于活期存款的收益率。余额宝推出之时正值银行业“钱荒”爆发，协议存款利率飙升，使得余额宝的预期收益率一度超过7%，这对活期资金形成了强有力的吸引。

　　3.有效瞄准潜在客户群