社保基金筹资模式选择与投资运营管理(2)

　　二、社保基金筹资模式的选择

　　（一）筹集原则

　　在消费基金中，社保基金是重要的构成部分，其结构和规模在一定程度上影响着收入分配结构。为了合理的控制筹集规模，顺利完成基金筹集，需要遵循收支平衡原则、稳定原则、效率原则和公平原则。

　　（二）筹资模式分析

　　1.现收现付制。针对养老金应该明确待遇的标准，以此为依据，预测养老金支付数额，利用税收等措施来进行费用的征收。从而能够在年度内使得养老保险基金能够保持收支平衡。同时，为了防止缴费水平的频繁调整，从而造成收支波动，应该有一定的储备基金。实际上，现收现付制是一种平衡模式，坚持以支定收的基本原则，在一定时期内，按照养老金支出来确定费用收取的费率。在本质上，属于收入代际转移。这种制度有着以下优点：没有保值增值压力和资金贬值所带来的风险，支出与收入保持同步，管理的成本相对较低，并且管理简单，收支有着清楚的关系。对于退休职工来说，其社会保障和企业以及自身的缴费是没有关系的。这就能够充分体现出互助互济的作用。但同时也有着一定的缺点和不足：其适应性较差，需要经济结构和人口结构保持长期的稳定性。如果老龄化严重，或者经济不景气，基金积累不足，那么将会遇到巨大的困难。同时，稳定性较差，没有长期规划，预测养老金量时间不长，还需要对缴费率进行频繁的调整，稳定性不足。另外，代际转移难以充分体现出权利义务关系，引发矛盾。储蓄效应弱，在一定时期会对经济发展和结构调整造成阻碍。

　　2.完全基金制。所谓完全基金制，实际上就是坚持远期纵向平衡原则来进行资金筹集的模式。在工作期间，劳动者需要积累部分收入，然后将其交给能够投资的集中的基金。在劳动者退休后，基金会按照投资回报和缴费累积支付给劳动者养老金。在实施养老保险的前期阶段，社会保障支出会小于收入，多余的部分作为基金储备，来弥补后期的差额。针对这部分多余基金，需要进行投资从而实现保值增值。劳动者需要建立个人的账户，从而记录基金收益和缴费情况。实际上，完全基金制属于一种带有强制性质的储蓄。前期阶段，缴费率相对较高，筹资效果明显，在之后的一段时期内，基本上能够保持缴费率的相对稳定。长期平衡，积累基金。完全基金制具有以下几方面的优点：首先，以收定支。这样能够有效的避免人口老龄化对于企业和国家的巨大冲击，不会引发支付危机，以及因专家负担造成的社会矛盾。与国家的宏观调控相协调，利用合适的渠道，来实现社保基金保值增值，调节积累与消费的关系。其次，激励缴费。劳动者在职时的收入水平和缴费能力直接影响着支付水平，劳动者个人具有积极性，还能促使相关单位积极地缴费。第三，强制储蓄。这样能够形成足够的资金积累，为社会保障提供充足的资金。第四，效率优先。将基金投入到市场中，能够促进市场经济的健康发展。同时，这种制度也存在着一定的不足。积累基金需要较长的时间和较大的规模，通货膨胀对其有着很大的影响，并且面临着保值增值压力。统计预测难以保证长期有效，还会发生资金挪用的情况。对于基金管理有着极为严格的要求，社会互济性方面效果不佳，收入再分配和支付转移较难实现。

　　3.部分基金制。部分基金制实际上属于一种中间模式，介于完全基金制和现收现付制两者之间。也叫做部分积累制，主要是按照分阶段的收支平衡的基本原则，进行缴费率的确定。也就是在一定时期满足支出的基本要求下，预留部分储备资金，并且以此来确定缴费率。部分基金制需要保证短期横向平衡和长期纵向平衡。按照不同的阶段来以支定收，并且要略有结余，从而确定缴费率，使得费率具有一定的弹性。结合了个人账户和社会统筹。其具有以下优点，兼顾了现收现付制与完全基金制两种制度的优点，还有效地解决了完全基金制所面对的初期费率较高和现收现付制存在的费率不稳定的缺点，不会受到老龄化过大的影响。同时，能够积累一定量的基金，采取渐进的积累幅度，投资压力和贬值风险相对较小。但是部分基金制也存在着明显的弊端，例如，计算比较复杂，涉及到较多的变量。

　　三、社保基金投资运营管理策略

　　（一）社保基金投资特点

　　1.国家特殊规定。在社会发展中，社保基金有着重要的作用，因此，对于安全性有着极高的要求。国家会利用法律法规规定社保基金相关的投资比例、工具、方向、最低收益率以及管理机构资格等。这样才能够保证实现投资最基本的保值目标。

　　2.追求经济效益，兼顾社会效益。社保基金需要与国家宏观调控相协调，因此，在追求经济效益的同时还需要充分考虑到社会效益。需要拒绝一些损害公众利益的项目，积极参与一些促进社会发展，维护社会公平的项目，特别是在一些特殊情况下，需要以社会效益为主。

　　3.多样化的管理模式。普通的基金在投资的时候经常利用委托方式来进行经营管理，社保基金不同，其采用部分委托或者完全委托的运营管理方式，或者在资本市场上直接购买基金产品，并且可以参与到证券买卖中，因此，具有多样化的管理模式。

　　（二）投资工具