增值税对物流上市公司财务绩效影响的研究

　　[摘要]本文在增值税改革政策实施的背景下，通过对物流业上市公司的财务绩效数据进行实证线性分析，研究增值税改革是否对物流企业经营成果及财务绩效正相关，引导物流企业从调整资本结构及经营结构入手，适应增值税改革的大潮。 

　　[关键词]物流上市公司；增值税改革；财务绩效 

　　[中图分类号]F810422[文献标识码]A[文章编号]1005-6432（2014）31-0030-04 

　　1引言 

　　增值税是一种流转税，其主要是依据商品或应税劳务在流转过程中发生的增值额为计税基础而征收。增值税不局限于商品生产和流通的某一特定环节和阶段上征收，可覆盖所有流通环节，可以进入服务于商品生产和流通的服务业领域，使增值税具有征收上的广泛性。这样，更有利于促进企业生产经营结构的合理化，不影响整个流通环节的税负变化，只影响整体税负在各流转环节间的纵向分配结构。因此，我国于1979年试行增值税制度，1984年正式引进增值税以来，主要经历了以下5个阶段的改革历程（见表1）。 

　　表1增值税改革进程一览表 

　　改革历程[]年份[]改革区域[]征税范围[]改革目的 

　　第一次[]1979[]上海、柳州[]机器机械业[]引进、试行增值税 

　　第二次[]1984[]全国[]汽车、钢材等12个税目[]正式启动增值税 

　　第三次[]1994[]全国[]货物及加工修理修配劳务[]建立增值税税收制度 

　　第四次[]2009[]全国[]将机器设备纳入增值税抵扣范围[]增值税转型 

　　第五次[]2012[]上海、北京等[]将交通运输业和现代服务业纳入增值税征收范围[]推动经济结构调整 

　　第五次增值税改革政策公布以来，很多学者对增值税改革对企业的影响进行了分析，如：赵富明、上官鸣（2012）从营业税和增值税的经济内涵及属性出发，讨论了营业税改征增值税的实质，具体分析了改征增值税对交通运输业税负和利润的影响；吴丹彤，李学东，丁建伟（2012）分析目前征收营业税与增值税的优劣，进而论述这次增值税改革会对企业税负、企业定价、会计处理、所得税及利润产生的影响。 

　　从学者研究结果来看，企业关注得比较多的是增值税改革后是否减轻物流企业的税收负担，这项政策给物流企业是否带来优惠，带来了多少实惠。而本人认为：税收政策的调整，在影响企业税负的同时，更应探讨此政策是否影响企业财务绩效，是否对企业的赢利及成长性正相关。 

　　2研究设计 

　　2.1研究设计与样本选取 

　　2.1.1研究期间及数据来源 

　　第五次增值税改革试点始于 2012 年，而且从宏观数据表明2009年经历全球性的经济危机后，整个经济环境处于上升阶段，因此，本文选择增值税改革前后2009—2012年为研究期间，所有的样本数据来源于巨潮资讯网（http：//wwwcninfocomcn）、东方财富网（http：//wwweastmoneycom）和锐思金融研究数据库（http：//wwwressetcn）。 

　　2.1.2样本选择 

　　目前，在我国沪深两市发行 A 股的上市物流公司有 76家，为了比较改革前后企业财务绩效指标的变化，剔除在2012年末实施增值税改革的省份及企业，又剔除了2009—2012年末从事物流服务的公司；最后，把剩下的30家公司作为本文的研究样本，并将其按照是否参加改革试点分为作用组和对照组，其中，作用组12个公司，称为试点企业，对照组包含18个公司，称为非试点企业，样本公司代码如表2所示。 

　　2.2研究假设 

　　因增值税项目不列入利润表的成本费用，从表面上遮掩了税金费用支出的本质，而且也不在主营业务税金中反映。因此，在总价款不变的情况下，实行增值税后会降低计入会计报表的收入数额，降低收入的业绩感，营业成本与营业税金及附加都有所降低，但是收入的减少幅度没有成本及税金的减少幅度大，企业的利润是有所增加的。所以，可以提出以下假设： 

　　假设 1：增值税改革能够改善上市物流企业财务绩效。 

　　在增值税计税背景下，从销售环节来看，营业收入为不含税收入，营业成本为不含税成本，从购进环节来看，采购成本为不含税成本。因此，与营业税的计税方法相比较而言，营业收入及营业成本在利润表均会减少，而增值税不计入营业税金及附加，将也调减营业税金及附加的金额，企业的利润将有所增加。而且，从企业资产情况来看，资产的入账价值是不含税的资产原值，与增值税改革改革之前相比，资产价值有所减少，从企业负债情况来看，应纳增值税是进项抵扣制，与增值税改革改革前的应纳税额相比较来看，改革后的应纳税额有小幅上升，但上升的幅度不高于资产变化的幅度。因此，可以假设： 

　　假设 2：增值税改革对上市物流企业的赢利能力影响比较显著。 

　　企业在赢利能力不断改善的情况下，企业的营业利润也随着增加，企业的发展能力增加，但企业对资产的运作能力并没有变化，因此，即企业在赢利能力改善的情况下，而企业的运营能力，如，固定资产周转、流动资产周转等并没有提高运作效率；因此，可以提出以下假设：