融资租赁：一个成功的项目案例

　　融资租赁是20世纪50年代产生于美国的一种新型交易方式，实质上是转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁，是基于“利润产生于设备之使用而非拥有”的观念发展起来的。由于它适应了现代经济发展的要求，所以在20世纪60～70年代迅速在全世界发展起来，当今已成为企业更新设备的重要融资手段之一，被誉为“朝阳产业”。融资租赁是改革传统信贷方式的产物，它与银行信用、证券融资、抵押贷款、企业自有资金并列为现代西方企业五大融资方式之一。
　　我国融资租赁业已走过了30年的发展历程。2010年整个行业规模超过了4000亿元，形成了内外资、多种模式共荣发展的局面，但与西方成熟国家相比相去甚远。比如英国、美国、德国的市场渗透率达到20%～30%，而业界普遍认为我国的市场渗透率还不到5%。其中，渗透率最高的工程机械业还不到8%。因此，在当下我国货币政策回归稳健、商业银行信贷投放收紧的背景下，促进融资租赁业务发展对于帮助企业（尤其是中小企业）进行转型发展是有着积极意义的。
　　一、项目背景
　　ZJS建筑工程局是具有特级工程总承包资质、多功能、集团化经营的国有大型建筑安装骨干企业，为了满足急剧增长的业务需要，急需一大批建筑施工设备，并且该公司也有拓宽融资渠道，降低财务费用的意愿。CJ动力公司（集团）作为一家大型发电设备生产厂家，每年均有大量的现金沉淀，以当时的存款利率，不能满足公司“提高资金效益”的要求，急需要寻找一条安全、高收益的资金管理方式。在两家公司共同的授信信银行——ZX银行的牵线下，两家公司对设备融资租赁项目均予以认可，并且在专业的ZX信托公司的策划下，经过多次磋商，最终达成该设备融资租赁项目的相关协议，并且进行了成功的实施。该项目的实施，在信托业内获得了很高的评价，被认为是设备融资租赁模式的一个成功的范例。
　　二、项目融资结构
　　项目参与各方经过为期半年多次接触和谈判，就融资、设备租赁、设备购买、项目担保等方面达成一致，最终确定了本融资租赁项目的最终模式。该项目的融资结构图如图1所示，由设备融资租赁合同、资金信托、设备采购、项目担保等四部分组成，其中设备融资租赁合同为核心。
　　（一）设备融资租赁合同虽然融资租赁涉及第三方当事人，但出租方和承租方是融资租赁项目的两个重要主体。作为承租方的ZJS建筑工程局对于大批的建筑施工设备的需求，以及拓宽融资渠道，降低财务费用的意愿是融资租赁项目成立的基本动因，因此它与出租方ZX信托公司之间签订的融资租赁合同为融资租赁项目的核心要素。严谨、有效力的融资租赁合同的内容主要包括：（1）明确租赁物的权属性质。ZX信托公司根据ZJS建筑工程局的要求及其自主选定，以租赁给ZJS建筑工程局为目的，为ZJS建筑工程局融资购买设备并租予ZJS建筑工程局，在租赁期间设备的所有权属于ZX信托公司，ZJS建筑工程局只有使用权。（2）约定好相应的租赁期限。租赁期限自ZX信托公司筹措备足购买资金之日起计算。（3）明确ZJS建筑工程局必须向ZX信托公司支付的租金。包括租金数额的计算方法及其支付时间、方式。（4）约定双方关于设备购买、交付和验收方面的权利和责任。ZX信托公司负责按照ZJS建筑工程局的要求购买设备并在指定地点交付，ZJS建筑工程局应及时予以验收。（5）约定双方关于设备在租赁期间的保管、使用和维护方面的权利和责任。租赁期间内设备由ZJS建筑工程局使用，ZJS建筑工程局有义务合理和适宜地保管和维护设备。（6）约定双方在租赁期间届满后设备的处理方式。租赁期间届满后，设备应按照租赁期间届满时的设备残值转让给ZJS建筑工程局或其指定的第三方。融资租赁项目对租赁物的处理有三种方式：退租；续租；留购。留购法对出租人、承租人均有利，所以融资租赁合同期间届满后，对租赁物的处理一般多采用这种方式法。