我国信托业的发展现状与转型问题研究(2)

　　（三）行业固有资产与净资产规模分析
　　2013年信托行业的固有资产规模继续稳步增加。截止2013年2季度末，67家信托公司固有资产规模2517.29亿元，相比去年2季度末的2003.51亿元，同比增长25.64%；全行业所有者权益2248.72亿元，相比去年2季度末的1806.83亿元，同比增长24.46%；其中：全行业实收资本为1014.78亿元，平均每家15.15亿元，相比去年2季度末，同比分别增长11.08%和9.47%。固有总资产规模和净资产的增加，进一步增厚了信托公司的行业风险抵御防线。
　　（四）行业资金投向分析
　　信托业2季度数据表明，就占比总资产规模94.2%的资金信托的投向看，目前信托资金投向主要集中在以下五大领域，但是2012年以来，各领域的占比排位已经发生转变。
　　1.第一大配置领域是工商企业信托。截止2季度末，资金信托运用于工商企业的规模为2.62万亿元，占比高达29.40%，创历史新高，相比于去年底，规模增长了40.86%，占比提高了2.75个百分点。这说明信托公司充分意识到经济结构大调整的历史性机遇与国家领导层对经济发展政策的思路转变，加大了对实体经济的支持力度。2.第二大配置领域是基础产业信托。2011年之前，基础产业一直是资金信托的第一大配置领域，2012年2季度开始，基础产业退居资金信托的第二大配置领域，但占比恢复增长。今年2季度末，基础产业信托的规模达到2.39万亿元，占比进一步提高到26.84%，与去年底相比，规模增长了44.87%，占比提高了3.22个百分点。基础产业信托在今年上半年的较快发展，主要得益于地方政府持续性融资需求以及国家规范政府融资行为后信托公司的产品创新，表明信托公司上半年加大了对地方经济的支持力度，但同时需要高度警惕部分地方政府过度融资背后的风险。
　　3.第三大配置领域是证券投资信托。2012年以来，随着信托公司证券账户的解封以及证券市场长期低迷后逐步开始显现的投资价值，加上机构客户对现金流管理的需求，信托公司加大了证券投资信托的力度，使证券投资信托规模有了较大的增长，一跃成为资金信托配置的第三大领域。今年2季度末，证券投资信托规模达到了9765.85亿元，占比为10.96%，相比去年底的9022.18亿元，增长了8.24%。
　　4.第四大配置领域是金融机构信托，主要运用方式是存放同业。2季度金融机构信托规模为9512.86亿元，占比为10.68%，规模同比增长49.53%，规模环比增长23.22%。金融机构信托规模的较大增加，是信托公司主动加强信托产品流动性和安全性管理的结果。
　　5.第五大配置领域是房地产信托。由于国家对房地产的宏观调控以及房地产市场自身风险的加大，2012年开始房地产信托占比开始降到10%以下，并从资金信托的第三大配置领域退居到第五位。随着今年上半年楼市的小幅回暖，房地产信托又出现明显增长。截止2季度末，房地产信托规模为8118.63亿元，相比去年底的6880.69亿元，增幅达到17.99%，但占比却从去年1季度的13.46%下降至如今的9.12%。占比的持续下降，表明信托公司已经对调控周期下的房地产行业采取了谨慎参与态度。
　　（五）行业业务结构分析
　　虽然2012年信托业实现逆周期增长，但面对经济下行、政策变化及同业竞争的压力，其经营模式也面临调整和转型的需要，而这种转型的变化已在其业务结构中有所反映。
　　1.信托客户的高端化与去通道化并进。2010年之前低端银行理财客户资金主导的"银信理财合作单一资金信托"占比第一，中端合格投资者主导的"集合资金信托"占比第二，高端机构及个人客户主导的"非银信合作单一资金信托"占比第三。但到了今年2季度末，"非银信合作单一资金信托"占比48.78%，位居第一，且比例一直在提高；"集合资金信托"占比23.37%，首次位居第二；"银信理财合作单一资金信托"占比22.05%，首次退居第三，且由于规范银信合作的监管措施的持续实施，预计占比还会继续下降。至此，资金信托的客户结构终于完成了由"低-中-高"到"高-中-低"的正态分布结构的转型，呈现出了高端化财富管理的发展趋势。
　　2.信托财产的多样化。从信托财产的形态看，相比于资金信托而言，财产信托的发展一直比较缓慢。2011年财产信托的资产规模仅为1706.26亿元，然而至2012年底，其规模快速增加到4856.06亿元，同比增幅高达184.6%，远高于同期55.27%的信托资产总规模增长率。今年上半年财产信托规模继续增加，2季度为5480.46亿元，相比去年底又取得了12.86%的增长。虽然财产信托在信托总规模的比例仍然很小，2季度占比仅为5.80%，但随着信贷资产证券化的常态化以及企业资产证券化的推广，特别是随着今后信托登记制度及信托税收制度的完善，真正意义上的不动产势必会得到较大发展，从而推动财产信托再上一个台阶。
　　3.信托功能的服务化。服务信托的主要功能不是投融资，而是利用信托灵活的制度优势为客户提供财产方面的事务管理服务，统计口径上为"事务管理类信托"。相对于占比81.46%的资管类信托（融资类与投资类），服务信托的发展一直比较缓慢，2010年末服务信托的规模仅为5201.29亿元。但从2012年起服务信托进入快速增长轨道，当年末就达到了1.14万亿元，同比增长达86.10%，占比也由2011年的12.75%提升到15.28%。截止今年2季度末，服务信托规模继续增加到1.75万亿元，占比进一步提升到18.54%。未来随着企业年金信托、公司管理服务信托、公益信托及家族信托的开展，信托的服务功能将得到进一步发挥，服务信托也将进一步得到发展。