基于风险投资下煤炭行业项目评价指标的研究(2)

　　进行煤炭行业风险投资项目评审首要问题是构建合适的指标体系，要考虑指标的代表性和全面性，同时还要考虑各指标之间的关联度，必要时可以增加指标的数量，指标数量的相关性可以增大。结合煤炭行业风险投资项目常见的风险，选择风险评估指标体系。指标体系是动态变化的，不同的项目面临的风险不同，需要企业具体分析，然后进行模糊评价法的选择。模糊综合评判过程如：
　　首先，按照属性不同，将各单独属性的因素子集U={u1，u2，u3，…，us}进行划分，确定因素集合。在此基础上确定各指标的权重Ak=（ak1，ak2，…，akm），进而确定评价指标集。进行风险评估应尽量减少主观差异对评价指标系统的影响，全面反映各风险因素对指标体系的影响，一般采用AHP即层次分析法进行评价。根据Saaty标度，将指标取值进行相互对比，并建立起判断矩阵，进行一致性检验，系统的权重向量也就是最大特征值。最后，建立评价集合V={v1，v2，…，vn}，并将风险划分为从高到低5级标准。
　　模糊评价体系可分为初级和多级评价体系。初级是根据各风险因素等级进行分类评价，其向量评价结果为Bk；多级评价体系是将初级评价体系的结果进行归一化处理，并组成合成矩阵，再进行评价向量的计算，并进行逐级评价，最终形成在评价集合基础上的隶属度矩阵的模型。在进行判断时，要遵循加权平均和最大隶属度原则对评价体系的结果进行最终判断。
　　三、煤炭行业风险投资项目评审决策下评价指标体系研究
　　（一）评价指标体系的建立
　　根据煤炭行业风险投资项目内容建立起各个一级指标，然后根据每个一级指标所评价的内容来确立二级指标体系。在指标建立的时候，专家和管理者可以按照需要对各子系统进行指标修正。一级指标主要从风险类型上进行划分，二级指标应进行明细分类，并对各评价范围进行合理界定，对指标含义进行明确定义，进而实现所提供的评价指标体系客观、公正（如表1）。以上功能主要依据专家的经验以及规范的指标建议库来完成。
　　（二）层次分析法确定指标权重
　　假设以A煤矿投资项目为例，首先确定各子集指标元素的权重分配，实施过程中，决策层、领域专家通过指标体系管理子系统的权重分配页面进行权重分配，最终得到的各指标的权重见表2。
　　（三）模糊综合评价及结果
　　专家、普通用户以及企业管理层根据评语集V={A，B，C，D，E，F，G}对各二级指标体系进行评级，并详细登记评价结果，根据评价结果采用统计方法，就二级指标对各评级的隶属度进行模糊向量的计算，并构成一级指标的模糊关系矩阵。按照此模型可以计算出一级指标的评价结果行向量。以此，构成了基于煤炭行业风险投资项目下的评价体系的关系矩阵。具体评价结果见表3。
　　通过表3所列各子集的评级隶属度和评价结果等级可以看出，企业能力风险、财务风险、技术风险、市场风险评价结果等级为B，风险度不高，而团队素质评价结果为C，风险度较低，综合评价结果为B。因此，通过评价结果可以反映出A煤矿投资项目风险水平不高。
　　（四）评价建议