认知偏差、后悔效应与公司投资交互研究(2)

　　一是调节认知偏差。前文讨论了决策主体的种种心理特点，这些特点很容易导致认知偏差的产生，而认知偏差又会严重影响投资者的决策倾向，所以决策者应该反思自己是否不自觉中受到了影响。这将有利于从主观上改善投资决策的有效性。此外，决策者也需要考虑客观原因产生的认知偏差。即环境的不确定性和信息的不对称性，所以决策者应该尽量准确地把握外部环境状况，尽可能地搜集相关信息，确保认知与事实的相符。
　　二是增强决策方案的合理性与可逆性。一方面要求决策方案应该尽可能符合常规，因为在一般情况下符合常规的决策具有更大的合理性。而且由于决策者是从常规出发，即使出错了，也可以用"情有可原"来自我安慰，从而减少了后悔的可能性。另一方面，应当增加决策的可逆性，由于有回旋的余地，决策者就会减轻对于后悔的顾虑，从而减轻后悔预期对于决策的影响。
　　三是控制其他方案的信息反馈。由于后悔的原因可能是因为其它方案反馈的结果更好，对其它方案信息的了解会加重决策者的后悔情绪。所以，在做决定之前，应充分了解各个方案的信息，但是一旦做出了选择，对其它方案的信息就不需要再追踪关注，这样可以避免带来消极的后悔效应。
　　四是预期后悔。有时，预先想到各种可能出现的令人后悔的结果，也能减少事后的后悔体验，因为假使这种预期的后悔结果出现，决策者已经有了充分的心理准备。这或许就是人们常说的"凡事都先往最坏处想"中蕴含的策略，对可能出现的最坏结果有了心理准备，那么即便是不太好的结果也会显得比实际要好。
　　（2）公司投资时的回顾后悔情绪调节策略。预期后悔是希望将后悔产生的可能性降到最低，而在后悔情绪已经产生的情况下，决策者也应当快速地做出调节。
　　一是减轻后悔带来的负面情绪。由于后悔产生负面情绪的主要原因是因为决策主体自责于自己做出的错误决策，因而难以解脱。但是如果尝试将责任推给其它人，这种负面感受将会大大降低。比如将责任推卸给相关建议者或者顾问，另外一个方式是通过贬低其它决策有效性的方式来减轻后悔的感觉。
　　二是吸取教训，为以后的决策做准备。由于后悔常常会导致人们的反思，在反思中决策者将会意识到自己决策过程中存在不科学的地方，进而努力改善，通过以后的决策弥补已经造成的失误。这种方式将决策者的关注焦点由现在转向了未来，对未来充满信心与希望将会使决策者对当下的失落和后悔感大幅度降低。从现实情况来看，这种策略更有利于后期的决策，是更好的选择。
　　三是撤消或逆转决定。对已经做出的决定进行撤销或者转向，可以有效减轻后悔情绪。比如购买不满意的消费品之后选择退回，或者决定下次选择从其它供应商处购买。在这种情况下，后悔情绪对后期的决定产生积极影响。当然，也可以对已经发生的结果做出撤销或者逆转的假想，从而可以在将来决定时作出更有效的决策。
　　四是精神胜利法。这是一种从心理上获得安慰以减轻后悔感的策略。如人们可能会通过说服自己"至少我从这次失误中学到了很多"，或想象可能发生的更坏的结果，甚而至于对现在结果感到庆幸。由于想到更糟糕的结果，人们的注意力就会转移到没有发生的庆幸上，从而后悔感就不会加强，进而产生更为积极的心理情绪。
　　四、结论
　　传统财务学的经典假设已经受到了广泛的质疑。笔者认为，心理因素导致的认知偏差很容易使决策者产生后悔情绪，而这种负面情绪将会严重影响公司的投资行为，不管是在投资决策之前还是在已经产生后悔情绪之后，后悔对决策者的影响都不可低估。
　　参考文献：
　　[1]饶育蕾、刘达锋：《行为金融学》，上海财经大学出版社2003年版。
　　[2]陆正飞、刘桂进：《中国公众投资者信息需求之探索性研究》，《经济研究》2002年第4期。