中外企业跨国并购特点及经济学分析(2)

　　考察优势与市场结构对于分配偏离的影响，做比较静态分析得到因此可以看到，对于优势较为明显的一方分配到的比例略大，而对于外生变量n的求导得到本国企业较少，即外国厂商并购一家市场份额较大的国内企业，则其进入得到的利润份额会更加可观。
　　当然的影响作用也应该考虑在内，越大，即贴现率较小，或两企业较有耐心，则本国企业得到的相对份额较大，反之亦然。
　　结论二：
　　市场形态特征对于并购的产生可能性和利润分配的结果来说是较为关键的因素，本国市场越缺乏竞争，n的值越小并购得到的总利润趋向于越大，并购的可能性越大，但此时分给外国企业的增加利润会相对较多，外国市场竞争越强，m值越大，并购的可能性越大。即m，n之间的差异越大，并购越可能发生。
　　2.模型结论
　　中国在国际市场中发挥着越来越重要的作用，跨国并购是近年来的热点话题，而中国的企业进行跨国并购时仍然运用传统的国际贸易的成本比较优势理论做依托，以解释企业在跨国并购中的动因和利益分配，本人拟将市场特征的假设进入了并购的讨论之中，结合成本与品牌优势分析了各国优势发挥的条件和影响作用的大小，得出跨国并购发生在具有品牌优势的竞争性外国企业和具有成本优势的寡头型本国企业之间，则优势越明显综合利润越大的结果，支持了双方优势对于并购产生的作用。特别地，对于中国企业来说，以上分析则表明了：国际贸易中的比较优势理论也可以对于并购的产生起到一定的解释作用。
　　事实表明在执行国际化收购活动时，中国企业呈现出对收购后的经营风险缺乏考虑的特征，而往往偏重于乐观地强调收购可能对其国际化进程带来的好处。中国企业目前并不具有品牌优势的短期内，并不一定适合以寡头型的大企业去并购外国的竞争性企业参与外国竞争，而应更好地利用自身固有的成本优势，进入竞争较弱的外国市场，并购外国的寡头型企业。
　　三、中国的战略建议和前景展望
　　1.跨国并购行业的选择：
　　根据我们的经济模型分析，我国经济发展水平相对发达国家虽然很低，但仍有可能在某些企业中具备对外投资的比较优势。如传统制造业，我国的低成本制造能力已经成为对外投资的比较优势。其次是中小型投资企业，中小型企业和技术拥有为小市场需要提供产品和服务的能力，可以迎合低收入国家制成品市场需求量有限的特征。在一些规模经济不显著的行业如食品加工、餐饮、华文新闻出版等行业中，小型海外投资项目更有足够的比较优势。
　　2.法律体系的健全：
　　世界不少国家为鼓励本国企业对外投资制定了一系列法律法规。如日本制订了《海外投资促进法》、韩国制订了《扩大海外投资方案》等。我国在对外投资方面的立法明显滞后，建议借鉴国外特别是与我国发展历程相近的国家的法律制度，加快建立我国企业国际化经营的法律法规体系，抓紧研究制定出台在境外投资。海外投资保险等方面的法律法规，然后依据法律法规，制订相应的配套规章制度，使跨国并购有法可依，有章可循。
　　3.服务体系的构建：
　　中国的走出去战略一直是社会讨论的重点，我参阅了大量的文献并结合自身的理解得到结论：目前我国国内家电、纺织、服装、机械和轻工产业生产能力过剩，为了寻找新的市场，中国企业可以通过海外并购，代工国产设备、原材料以及半成品出口，有效开拓国际市场。
　　中小企业可以直接尝试充分利用比较优势，采取渐进式的方式，不要急于开展并购活动，先由合资合作再到跨国并购，增加成功的概率。
　　结合上述模型分析，在跨国并购的产业上，应先劳动密集型产业，后技术密集型产业，以充分利用低成本优势。在区域上，先发展中国家，后发达国家以利于利用对方的市场优势和具备相对于投资发达国家所能取得的更强的品牌优势，这是与我国中小企业的综合实力相适应的一种选择。企业跨国经营未必需要庞大的规模，只要在价值链条上某些环节拥有相对优势，都可以成为中小企业参与国际竞争的基础。
　　总之，由于中国跨国并购尚不成熟，在向海外投资扩张和开发海外市场中，需要在实践和总结自身经验的基础上，学习和运用发达国家跨国公司成功的经验和国际通行的游戏规则，从国情和实际出发，借鉴、吸收，最后创新发展出适合本企业的跨国并购的策略。