人民币内外币值变动对我国经济的影响研究

　　摘要：根据购买力平价理论可知，一国货币的对外价值变动和对内价值变动应该是同方向的。从近年来我国人民币汇率、国内CPI和资产价格的表现可以看出，人民币存在对外升值和对内贬值的现象，对人民币内外价值逆向变动的研究有利于经济的健康发展。本文首先介绍各个时期人民币内外价值变动概况，深入分析人民币内外币值逆向变动对我国的影响，最后，提出解决人民币内外币值逆向变动的对策。

　　关键词：人民币内外币值；对外升值；对内贬值

　　一国货币的币值有两种表现形式，一种是对内币值，一种是对外币值。货币的对外价值用汇率表示，对内价值用国内物价水平表示，所以一国货币汇率上升的同时往往伴随着国内物价水平的下降。人民币内外币值逆向变动问题研究，有利于实体经济的发展和金融经济的稳定，有利于改善我国的国际收支状况，降低人民币升值带来的压力，对经济的健康稳定发展有着极其重要的意义。

　　一、人民币内外币值变动概述

　　（一）人民币对外币值变动概况

　　人民币对外币值即人民币汇率，以人民币对美元汇率为主导。1994年我国汇率曾经实行过浮动汇率制、单一盯住美元汇率制、双重汇率制等。2005年开始，人民币汇率实行以市场供求为基础、参考“一篮子”货币调节的有管理的浮动汇率制度。此外，由于近年来人民币对美元的汇率大幅上升，人民币对美元的双边波动性增加，从而使人民币探寻均衡汇率的速度加快。

　　（二）人民币对内币值变动概况

　　人民币的对内币值变动主要体现在国内的购买力上，一般用国内居民消费价格指数（CPI）表示。我国从1990年开始逐年发布CPI，逐渐出台了一系列的刺激经济持续发展的的政策和宽松的货币政策，物价水平持续上涨。之后进行多次调控，通缩预期逐渐加强，信贷低迷，CPI开始下降。

　　二、人民币内外币值逆向变动对我国经济的影响

　　1.对进出口贸易的影响

　　在进口方面，人民币对外升值将降低以本币计价的进口商品的价格，而人民币的对内贬值会增加国内市场上相关进口替代品的竞争力，从而促进我国进口额的增加。在出口方面，人民币对外升值会使以外币计价的出口商品的价格提高，而人民币对内贬值将增加出口商品的生产成本，同样会使以本币计价的出口商品的价格提高，因此，经过两个阶段的价格我国的出口商品在国际市场上的竟争力将受到打压，出口额随之降低。

　　2.对资本流动的影响

　　在对外商直接投资方面，由于我国采取的是盯住美元的汇率制度，利率市场化程度仍处于较低的水平，因此汇率波动对短期资本流动的影响不会很大。而人民币汇率的波动对外商直接投资的影响却有着正向的表现，即人民币升值会对外商直接投资产生消极的影响，但影响程度仍然较弱。

　　3.对证券投资的影响

　　因国内经济发展的升值需求以及国外对人民币升值的政治压力，市场对其汇率走势也长期处于升值预期。流入境内的热钱不再满足于汇差和利差上的收益，通常会借助各种渠道再次流至其间，甚至容易引起资产泡沫。人民币对内价值下降，使得资产价格上涨，更加引发投资者对股市的关注。在金融危机过后，人民币对外升值对内贬值，我国证券投资开始稳步增多。

　　4.对货币政策的影响

　　人民币面临着对外升值和对内贬值的双重压力，而货币政策的效果却不显著。可从以下两个方面分析：为减小人民币对外升值的压力，政府往往采取增加货币供给或降低利率的方法，但这样无疑又增加了国内的通货膨胀水平，使人民币更快的对内贬值；为减小人民币对内贬值的压力，政府要采取相反的政策，从而又增加了人民币对外升值的压力。因此，人民币的对外升值和对内贬值对货币政策的影响十分显著。

　　三、解决人民币内外币值逆向变动的对策

　　1.完善人民币汇率制度

　　完善人民币汇率制度，主要从短期、中期、长期三个方面着手。短期，我国应实行盯住美元并参考“一篮子”货币的汇率制度进行短期汇率安排。中期，将“一篮子”货币作为汇率目标区，以汇率目标区为中心汇率有管理的浮动，实行有管理的浮动汇率机制。在长期，可以退出中间制度，采用独立浮动的汇率制度。

　　2.完善外汇交易市场

　　第一，将企业作为交易主体的一部分，让更多的金融企业和金融机构直接参与外汇的买卖，充分发挥外汇交易市场对宏观经济的促进作用。第二，加强外汇市场监管，完善银行对客户挂牌汇价管理，继续推进银行结售汇头寸管理改革，同时加强对外汇衍生品的创新监管，建立健全外汇市场风险控制机制。第三，逐步推进人民币国际化，逐步增大人民币在国际市场上的自由浮动范围。

　　3.发挥资本市场的有效调节作用

　　一方面，为了保证资本市场的定价更为合理，促进我国经济的长期稳定发展，我国应努力扩大资本市场的供给范围，从而减小流动性压力。另一方面，有效调节大额资金的流动，逐步推进股票公开发行市场的市场化改革，加速新股上市，借机调整直接融资和间接融资的比重，形成功能更加完备的资本市场，从而使资本市场的配置作用得到充分发挥。

　　4、优化对外贸易结构

　　一方面，应扩大内需，减少对出口的依赖，同时不断创新，推出相关贸易结构改革措施，扩大国内贸易市场，通过财政和税收等手段鼓励、支持、引导中小企业的发展。另一方面，加强贸易改革，提高对外贸易企业的核心竞争力，创建企业自身的人才培养机制，提高出口产品的档次，增加出口贸易企业在人民币内外币值逆向变动压力下的竞争力。

　　四、结论

　　结合以上分析与研究，笔者认为我国人民币总体上呈现了对内贬值和对外升值的逆向变动现象，导致我国贸易方面进口额增加出口下降，外商直接投资、证券投资、外汇投资等增加。只要我们从完善人民币汇率制度、健全外汇交易市场、加强外汇市场监管优化产业结构和对外贸易结构等方面入手，就能更好的调整对外经济政策，使经济政策与国际接轨。

　　参考文献：

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