欧盟经济面临低速增长考验(2)

时间:2015-07-24 09:34 来源:发表吧作者:姚遥点击: 次

　　随着近期一些数据的陆续公布，欧元区低增长与高通胀并存的风险在加大。高涨的石油价格对6月份的经济增长影响明显。6月份欧元区采购经理人指数从5月份的51.1降至49.5，是五年来经济活力的第一次收缩。这意味着欧元区经济减速的风险在增加。但与此同时，欧元区通胀的风险也在加大。而前一天公布的欧元区7月份经济敏感指数环比大幅下挫5.3点，为“9·11”事件以来最大单月跌幅，显示企业和消费者对经济前景的悲观情绪加重。

　　经济增长前景可期

　　尽管欧盟经济出现了很多不稳定因素，但大国经济仍比较稳定。今年一季度德国和法国经济增长率分别为2.6%和2.2%，分别比去年全年高出0.1个百分点和0.3个百分点。英国一季度经济增长率仍然比去年全年下降0.5个百分点，但仍处于2.5%的正常水平；作为欧元区最大的经济体，德国成为欧元区经济稳定的“锚”。

　　欧洲过去几年的结构改革取得了明显进展，宏观经济的信任度得到了较大的提高。即便是在过去一年来金融市场震荡加剧时期，欧盟经济仍然表现出较高的抵抗力。这主要与劳动力市场在结构改革中取得明显进展有关。劳动力市场的好转使欧盟的失业率降至7.1%（欧元区为7.4%），是15年来的最低水平。

　　欧洲的居民储蓄、贷款与房价比，以及居民平衡表等比美国要健康得多。去年第四季度，欧盟居民储蓄率是10.6%，比第三季度的10.4%略有增长。欧元区的居民储蓄率则保持在14%以上。居民储蓄率增加的主要原因是在可支配收入增加的同时，最终消费支出的增幅较缓。

　　欧盟这一轮经济增长的主要动力是投资的增长。去年第四季度，欧盟和欧元区非金融企业的投资率（全部固定资本形成与非金融企业增加值的比率）均为23.1%，比第三季度22.8%的高水平仍略有增长。无论是欧盟还是欧元区，投资率都处在2004年以来的上升通道中。未来两年，尽管投资会有所下滑，但主要是受投资预期的影响，而由于企业盈利能力仍然保持在较高水平，受金融紧缩的影响将不会很大。去年第四季度，欧盟和欧元区非金融企业的毛利润率（非金融企业毛利润与增加值的比率）分别为39.3%和38.7%，仅分别比第三季度下降0.2个百分点和0.1个百分点，仍基本稳定在较高水平。

　　国际货币基金组织（IMF）世界经济研究部门主管日前称，对欧元区而言，尽管近几周疲软的经济数据已越来越多，但经济将在未来数个季度继续增长。由此，欧元区将免于连续两个季度出现萎缩，即不会陷入技术性经济衰退。

　　与美国不同，欧元区没有面临房地产市场的大幅调整，以及高企的家庭债务水平。IMF预期欧元区2008年平均GDP年比增幅将下降至1.7%，2009年跌至1.2%。在经济增长放缓和通胀飙升的大环境下，IMF重申最初在5月发表的观点，即欧洲央行应当维持利率不变。

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