美元指数与中国A股相关分析(2)

　　结论：R2=0.18表明美元指数变动只能解释上证指数变动的18%，拟合优度比较低，需要进行调整。

　　3、序列相关的 LM 检验

　　DW统计量仅检验扰动项是否存在一阶自相关，LM检验也可应用于检验回归方程的残差序列是否存在高阶自相关，检验结果见表（表2）

　　表2Breusch-Godfrey Serial CorrelationLM Test

　　F-statistic220.8303Prob.F(1,43)0.0000Obs*R

　　-squared38.50276Prob.Chi

　　-Square(1)0.0000统计量显示，所以回归方程的残差序列存在序列相关性，需要进行克服自相关调整，调整后的模型结果见表（表3）

　　表3

　　CoefficientStd.Errort-StatisticProbC0.6374560.02225228.647000.0000X-0.93*X(-1)-0.1743370.038129-4.5723440.0000观察得R2值有所上升，原因是两个回归式所用变量不同，所以不可以直接比较确定系数R2的值，而且两种估计方法的回归系数有差别。回归系数广义最小二乘估计量优于误差项存在自相关的OLS估计量。所以0.33应该比0.18更可信，上证指数与美元指数相关联。

　　4、异方差检验—怀特检验

　　Heteroskedasticity Test: White

　　F-statistic2.176330Prob.F(1,43)0.1474Obs*R-squared2.167835Prob. Chi-Square(1)0.1409Scaled explained SS1.362838Prob. Chi-Square(1)0.2430由检验结果知，不存在异方差，符合基本假定，估计结果是最佳线性无偏估计的。

　　回归结果X的系数为负，表明了上证指数和美元指数负相关，但拟合优度不是很理想，随着国际市场联系加深，将对我国股市产生更大影响。

　　三、结论与展望

　　实证表明美元指数与上证指数存在一定的负相关关系。随着中美经济联系日益紧密，中国股市与全球经济联系更密切，对上证指数与美元指数相关性研究，不仅能对中国股市发展提供预测依据，有助于中国股市健全与发展，同时也益于世界经济的稳定。提升经济发展的质量与速度，更好更稳健地融入到经济全球化之中。

　　整体来看，美元指数上升对我国实体经济流动性有较大冲击。1、美国经济走好，美元回升，导致美国乃至全球的流动性将边际收紧，风险资产涨幅受到压制。加剧影子银行风险与地方政府融资风险。2、美国流动性边际递减，美国国债收益率将上行，全球无风险收益率上升，对各国国债收益率乃至融资成本带来一定的上行压力。加剧我国经济转型成本。3、短期汇率贬值，资金继续撤离，风险资产还有最后一跌，此后逐渐消化这一利空而企稳回升。不容忽视的是，实体经济受拖累更大。我们必须未雨绸缪，转化经济增长模式化解风险。

　　参考文献：

　　［1］张建国,沙俊杰.国际金融市场铜价与美元指数相关性研究［J］.科技信息,2007.1.

　　［3］韩非,肖辉.中美股市间的联动性分析［J］.金融研究,2005.6

　　［4］彭民.国际石油期货价格与美元指数动态关系的实证研究［J］.中国石油大学，2009.3.

　　［5］陈漓高,吴鹏飞,刘宁.国际证券市场联动程度的实证分析［J］.数量经济技术经济研究,2006.9