固定收益产品组合的风险管理研究

　　摘要： 

　　从固定收益产品组合的相关研究与现状发展来看，主要是包括在商业银行、保险公司以及各大证券公司等金融机构的资产运行情况，尤其是在固定收益市场作为资本市场的重要组成部分，在整个资产融资、资本市场发展中有很大的作用，是一种重要的投资手段。其中，通过模型计量方式以及方法的运用，在固定收益产品以及利率期限结构的研究上，都有很大的帮助。为此，围绕固定收益产品组合的概念进行概述，并从多方面阐述固定收益产品所面临的市场风险测量问题，进而全面探讨固定收益产品组合风险管理的有效措施，全面促进固定收益产品组合的整体优势。 

　　关键词： 

　　固定收益产品组合；风险管理；措施运用 

　　中图分类号： 

　　F83 

　　文献标识码：A 

　　文章编号：1672-3198（2014）18-0116-01 

　　固定收益产品组合的风险管理是一项综合性的运用方式，在具体的运用中，要结合各种货币市场的运行情况，从多方面进行深入的分析，这样，对于提升整个固定收益产品组合的风险控制，有着很大的现实意义。 

　　1 概述固定收益产品的整体含义以及包含的相关内容 

　　1.1 固定收益产品概念 

　　固定收益产品是指在一定的时间支付相应定量的预定现金流的金融资产，在一般情况下，也被称之为固定收益证劵。固定收益产品是现代金融市场发展中的一个基础性产品。从目前在固定收益产品的运行来看，结合到期期限的长短进行分析，包括有货币固定收益与资本市场收益两个大的内型，货币固定收益具有相对强的流动性，往往收益相对较小；资本收益产品的流动性相对较少，但是往往在收益上相对较高。 

　　1.2 固定收益产品分类运用 

　　从货币收益产品与资本收益产品的整体运行来看，具有相应的整体特点。其中，货币市场固定收益主要是指在到期日在一年以内的固定收益产品，包含有国库券、大额可转让定期存单、银行承兑汇票、商业票据等，国库券主要在国务院以财政部信用担保发行的一年以内的债务凭证，在期限相对较短的情况下，市场交易相对活跃，利率风险以及流动性风险相对较少。而大额可转让定期存单是淫荡所发行存款凭证的一种变体，包括的到期期限相对较长，为流通提供了一定的二级市场，具有高收益性与流动性的特点，但是资金的要求量相对较大。而资本市场固定收益产品主要是指到期日在一年以上的固定收益产品，包括有国债、公司债卷、金融债券、可转换债券、不动产或者其他证劵化资产。因此，加强对这些固定收益产品风险的有效分析，包括对这些产品在市场因素的作用下发生的各种变化因素等，可以有效的为固定收益产品的综合运用提供相应的服务管理，具有一定的综合性。 

　　2 分析固定收益产品组合的风险因素 

　　2.1 利率风险的相关因素 

　　利率风险是固定收益产品组合风险类型表现中的一种常见的风险。在金融机构进行资产转换的职能运用中，就会产生资产以及负债不对称的现象，这样，固定收益产品组合就会出现有相应的风险，尤其是在资产期限超过负债期限的情况下，就会产生相应的净资产、利率也会上升，利率上升就会对这些净资产产生损失。同样，在资产期限短于负债期限的情况下，就会形成相应的负资产，这样会产生利率下跌的现象，也不利于整个资产的整体控制，因此，要从相应的利率控制进行资产的有效管理，不能单纯的依靠考察期限的非对称程度来衡量利率风险，可以从更深层次的方面进行阐述。 

　　2.2 外汇风险的相关因素 

　　外汇风险是在国际化经济程度不断提高背景下，金融机构逐渐被发现的情况下，一些持有国际固定收益产品组合带来的利润，就会源源超过在国内投资带来的利润。因此，在不同国家的外汇风险表现中，外国证券与总资产之间的相关联系，能形成有效的融合。其中，但是，由于金融机构所持有的外国资产和负债在币种和到期日上的不同，从而导致外汇资产转换的风险，具体包括两个部分：一是汇率波动对金融机构未来现金流的所造成的不确定性，二是在外汇折算上所使用的会计制度所导致的风险。